在全球一些最热门的交易经历了剧烈动荡之后，美国银行的宏观交易员在接近年底之际正在限制风险敞口。
美国银行全球固定收益、外汇及大宗商品宏观交易联席主管Carlos Fernandez-Aller表示，今年欧洲利率的波动尤其令宏观基金头疼。尽管新兴市场投资者总体表现更好，但巴西总统卢拉出人意料地胜选后，巴西市场出现剧烈抛售，也令新兴市场这个领域受到冲击，并凸显出涨势是多么容易逆转。
Fernandez-Aller在美国银行纽约办公室接受采访时表示：“市场非常脆弱，任何一个小小的意外都可能导致我们此前看到的平仓潮延续。我们目前承担的风险相对较小。”
美国银行的Carlos Fernandez-Aller
最近几周，法国激烈的政治抗议活动推动一项衡量法国债券风险的指标升至债务危机以来最高水平，而卢拉连任则在周一引发巴西货币20多年来最大跌幅。
更广泛而言，油价升至每桶110美元上方、经济增长好于预期，以及市场持续担忧政府债务负担不断膨胀，令利率市场反复大幅波动。本月早些时候，美国基准国债收益率一度触及2002年以来最高水平。
美国银行的固定收益、外汇及大宗商品交易业务分为宏观产品和微观产品两部分，第三季度收入同比下降17%，主要受抵押贷款、市政债券和信用业务下滑拖累。
展望年底，担任宏观业务联席主管的Fernandez-Aller对市场出现更多动荡持谨慎态度。他正在关注信贷利差。由于投资者担忧人工智能交易，以及科技公司为投资筹资而大举举债，信贷利差正发出风险规避信号。
他说：“我正在非常密切关注的一件事，就是信贷利差会发生什么。这可能是压垮骆驼的最后一根稻草。”
不过，也有一些迹象显示，固定收益市场的运行态势正在发生变化，可能意味着长期主权债券收益率已经接近上限。
美国国债已经开始重新发挥避险资产作用，在股市下跌以及欧洲政治忧虑加剧期间出现上涨。Fernandez-Aller认为，这种变化源于美联储主席凯文·沃什进一步强化了央行抗击通胀的承诺。
他说：“我们可能正在重新进入‘坏消息就是好消息’的旧有模式，这是我好几年都没有看到过的。”他所指的是，疲弱的经济消息可能会推动市场上涨。
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责任编辑：江学思
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