掌柜配资谷歌盘后大涨超7%、Meta却跌7%，资本支出还得看“回报”

同样交出超预期的成绩单，同样宣布加码资本支出押注AI，谷歌和Meta在财报后的命运却截然相反，谷歌盘后暴涨超7%，而Meta却跌了7%。能否用实际数据回应高涨的资本支出是关键。

当地时间4月29日美股盘后，谷歌母公司Alphabet发布了截至2026年第一季度财报。财报显示，Alphabet第一季度营收接近1099亿美元，同比增长22%，高于市场预期的1072亿美元；净利润为625.8亿美元，同比大增81%。

与此同时，谷歌宣布继续加大资本支出，本季度谷歌资本支出达357亿美元，覆盖房地产、服务器、数据中心和其他基础设施建设。谷歌将2026年的资本支出预期范围上调至1800亿美元至1900亿美元，高于此前预估的1750亿美元至1850亿美元。

财报发布后，市场给出积极反馈，谷歌股价在盘后交易中大涨超7%。29日当天，谷歌（GOOGL.US）股价微涨0.05%，收于每股349.94美元，总市值4.24万亿美元。今年以来，谷歌股价已涨超11%。

同一天发布第一季度财报的Meta，尽管营收和净利润也超出预期，但因上调资本支出，导致股价在盘后交易中下跌7%。市场对谷歌和Meta的不同态度形成鲜明对比。

财报显示，Meta第一季度总营收达563.1 亿美元，同比增长 33%，高于市场预期；净利润同比增长 61%至267.7 亿美元。Meta将2026年全年资本支出预期上调至1250亿至1450 亿美元，高于此前预测的1150亿至 1350亿美元。

市场分析认为，两家公司的区别在于，谷歌的支出扩张有强劲的云业务营收增长和庞大订单积压做支撑，而 Meta的AI投资回报路径远未明朗，从高企的资本支出中拿出成果是终极考验。

具体来看，谷歌第一季度云业务收入达到创纪录的200.3亿美元，同比大增63%。在与同行的对比中谷歌的增速也很亮眼，同一天公布的微软和亚马逊财报显示，微软Azure云业务营收增长39%，亚马逊云业务（AWS）同比增长28%。

谷歌CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）提到，谷歌云订单积压环比几乎翻倍，超过4600亿美元。在财报电话会议上他宣布，谷歌云业务签下了多笔数十亿美元级别的大额合作订单，并强调谷歌是目前唯一能够覆盖企业 AI 全栈的服务商。

海豚投研发布观点认为，谷歌拥有雄厚的在手订单，加上刚发布没多久的第八代 TPU，和更完善的 AI基础设施解决方案，至少1至2年收入的高增长基本无忧。与此同时，创收的质量也非常高，云业务经营利润继续提高到33%，比市场预期表现更好。除了印证目前的AI 行业供不应求外，也可以体现谷歌全栈技术链带来的成本优势。

谷歌的基本盘广告业务本季度同比增长16%至772.5亿美元。海豚投研认为，谷歌的“搜索很稳”，增长环比上季度也未见放缓，一方面内外部的AI侵蚀影响还不大，短期还在享受AI带来用户搜索量上升、推动转化效果的红利；另一方面则印证一季度美国宏观不弱、冬奥会推动品牌营销的行业情况。

谷歌还提及，去年 Q4 推出的Gemini Enterprise 在一季度发展势头强劲，其每月活跃付费用户数环比增长了40%，以及通过客户直接 API 调用，每分钟 Token 处理量也从去年底的 100 亿增长到160亿。

一季度落幕，受益于AI需求升温，谷歌、亚马逊、微软和Meta四大巨头均报告了双位数增长的云或核心业务，也一定程度上回应了外界对科技公司巨额AI投入能否换来商业回报的疑虑。据统计，四家公司2026年资本开支指引合计已逼近7000亿美元。

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